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  • 投资的是与非
  • 发布时间:2021/2/15 0:00:00  阅读:2377

邦明资本创始管理合伙人   蒋永祥博士

笔者从实业转身专业从事股权投资行业已13年多,经历和业绩自然还要向业内许多前辈和大咖学习,但相比年轻人和新入行者,也算一个有点资历的“老江湖”了。邦明资本创业第11个年头,始终专注耕耘在科创事业的第一线,团队先后接触过的科技创业项目不下上万家,先后累计投资了70余家科技企业,尽管有成功的喜悦(如近半年内就有三家企业在上交所科创板挂牌上市),但也有失败的教训,更多的则是经验的累积、案例的刨析、路径的探索和人性的思考。

回顾投资的历程,我的一个切身体会是:投资乃“是非之地”,非专业人士不宜轻易触碰。怎么讲?容我历数投资的如下六个“是”与“非”。

六个“是”包括:

1、投资是找对的人。这一点,凡有投资经历的人都深有体会,心有灵犀。凡是能够上市或取得高额投资回报的案例,无一不是企业创始人在专业水平、管理能力、领导魅力、团队建设、心智格局、应变能力、坚韧和毅力、责任心等方面具有较强的综合能力或特点表现,相反,失败的案例基本也都可归结到人的因素。创始人综合能力的重要性,怎么比喻都不为过,这已然成为广泛的共识,且无比的正确。所以,投资投人,找对的人,事才能有对的结果。

2、投资是看未来事。投资不是简单的观察企业的现状,看看过去的财务报表,做做面上的文章,更重要的是透视企业、预测和推算企业未来的发展前景。身在庐山怎能识得其全貌?所以,不拘泥于目标企业、技术、行业、市场当下的场景,跳出眼前的人为喧嚣,用科学的分析和3-5年以上更长的眼光,以及该企业上台阶之后的高度和新的要求,对企业的未来发展空间和长期价值进行综合的判断,才能作出更客观、真实的投资结论。

3、投资是沙里淘金。大众创新、万众创业,海量的科创项目,真正具有发展潜力的项目不多,能得到专业机构投资的项目注定是百里挑一的,而能创业成功的项目则更属凤毛麟角,绝大部分创业项目难免失败的命运。没有谁能做到点石成金,更没有谁能百发百中,自称没有失败案例的投资人,是神而不是人。投资人如同沙里淘金者,需要提高的是淘金的本领和成功的概率,而不是厌恶风险、杜绝失败。 

4、投资是专业比拼。投资貌似很简单,你只要有钱就可以潇洒投资了。但关键不是你有多少资金,而是投资能有多少回报。这时候你是否有一双慧眼能甄别出有潜力的好苗子?你是否有如专业捕手讲出充分的投资理由?你又是否有力排众议、力主投资的笃定底气?行业三千六,隔行如隔山,光靠一点经验是不够的,专业人才、专业团队、专业分析、专业能力必不可少。成功案例从来不是也不能总靠运气得来,优秀的投资机构和投资人高的成功率是建立在专业比拼的基础上的。

5、投资是耐力体现。任何一个科创项目,从创业到立业、从成立到初步成功,至少需要5-10年甚至更长的时间。投资人要有足够的耐心坚守,要有长期坐冷板凳的心里准备,要有甘于寂寞、备受质疑而不动摇的底气。笔者近期即将挂牌上市的一个项目,历经艰辛10余年,先后两次切换主营业务,期间投资人来来回回、几进几出,许多投资人没能熬到企业上市的时刻。如若仅是投资人等不及,据协议中途退出,倒也无可厚非、无甚大碍,更时有投资人因嫌项目发展慢,压不住性子,充满怨气和怒气,乃至和创始团队闹崩导致企业失败的例子发生。

6、投资是终身事业。投资不是一锤子买卖,一战成名不可求、一朝失败太正常。投资战术不能打一枪换个地方、打不赢就跑,而是要事先选择能发挥自身优势和特长、具有一定核心竞争力的主阵地,并长期坚守阵地战,抱定终身以此为业,乐此不疲,多半能成。投资人要力争成为“企业鉴赏家”,对任何一家晒到你面前的项目,要能如数家珍、道出个三六九。君不见巴菲特91高龄仍然执掌着伯克希尔哈撒韦,其黄金搭档查理芒格更是97岁了。看来投资不但越老弥坚,还能使人长寿啊。

六个“非”包括:

1、投资非有钱任性。投资江湖,水不可谓不深,不是你有钱就可任性的。君不见许多早期创业成功者,或上市公司一上市融了数亿乃至数十亿的资金,或者上市公司高管股票一下子套现了大笔资金,诸如此类手握大量现金者,他们既有投资的冲动,又有成功的自信,兼有多路掮客轮番游说,于是乎,盛情难却,豪气十足,挥斥方遒,大胆投资。待到几年后,资金枯竭、子弹耗尽,投资项目黄掉的黄掉、跑路的跑路,落下一地鸡毛,此时又门前冷落、后悔当初了。

2、投资非跟风炒作。有一种投资模式叫“跟投”,跟在张三李四后面,别人投了跟投一点;有一类投资人总是热衷于追逐热点,AI 热了赶快追,新能源热了不落下对了,近期芯片热了得赶快上;还有一种投资人属追星族,专门找关系瞄准所谓的明星项目(独角兽),打破头钻进去,且不谈价格、无论价格,只要能投就OK。古人有交代:没有金刚钻,不揽瓷器活。仅仅靠关系、追热点的跟风跟投,不但没出息,更是糟蹋钱。

3、投资非天女散花。不同的投资人、投资机构,有不同的行业偏好、产业偏好、技术偏好,甚至还有地域偏好、阶段偏好、创始人年龄偏好的,等等。且不论这种偏好的对与错,但起码是有目的、有选择的。看看一些机构的投资项目池,如天女散花,阳光普照,各种离散性突显,丝毫看不出项目之间的关联性。不专注,就没有优势;没有优势,成功为什么是你?感觉项目好来我就投,到处撒网,没有偏好,没有原则,没有定力,没有特色,怎会有持续的成功。(邦明资本也曾有过这方面的教训)

4、投资非急功近利。股权投资是追求稳定回报的重要理财渠道,是资金和财富获取长期增值的手段,而不是追求快速发财的投机工具、急功近利者的冒险游戏。投资要有淡定的心态,和企业共赢的理念,坚信长期的价值,做时间的朋友。你若是急性子,你想赚快钱,你擅长短期投机,那劝君远离股权投资,否则要么急死你,要么亏死你。

5、投资非请客吃饭。项目来源铺天盖地、多多益善,找上门的很多,举贤不避亲、熟人可推荐,领导、朋友介绍多的是。但投资不是请客吃饭,几百几千元的小事情,无需较真;一笔股权投资少则数百万,多则数千万乃至更多,当慎之又慎,科学严谨待之。这既是职业的态度,也是对项目和人的尊重;切不可因为某某介绍的项目或面子过不去等专业以外的感情因素过多的影响到投资决策本身。

6、投资非同情赞助。投资要有热情,需要情怀,投资什么不投资什么要有底线、兼顾正能量,但决策本身要以专业和客观为准绳,同情心、赞助心态、做雷锋思想要不得。笔者作为创业导师,曾结对帮扶过一个项目,感到创业者非常艰苦,又似很悲壮,虽然感觉项目和人欠缺了些什么,但出于同情,还是做了少量投资。结果当然可想而知。有些人和项目注定成功不了,你的投资只是延后了项目失败的时间。若创业者不是创业的料或缺乏成功的条件,你若想帮助他,可以给予其个人以其他各种形式的关心扶持,但股权投资可免了,否则长期辩证看反而是害他:更多的青春年华浪费在注定失败的项目上。

 

如上是是非非,乃一孔之见,未必正确和全面,仅和大家分享交流,是非曲折敬请批评探讨。邦明资本理当清醒大是大非,始终坚持“投资投人投未来,做事做人做品牌”的理念,把科创投资这一“是非之地”作为永恒的事业。

 

 

2021/2/16农历正月初五

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