---邦明资本周年庆座谈会交流分享
邦明资本董事长 蒋永祥博士
又到了一年一度的周年庆座谈会，今年聊些什么呢？在庆祝我们党的生日的同时，还是三句话不离本行：将科创投资进行到底，这是我们的长期信条和永恒主题。
一、源于科创，定位科创
邦明资本从成立伊始就将科技创业企业作为主要投资方向，这是自然的选择，主要源于如下的综合因素：邦明创业初期，缺少资金和资源，当年炙手可热的PE、Pre-ipo投资等模式不适合；张江重点布局方向是IT和生物医药，我之前在张江创投短暂工作，形成了一定的行业偏好和项目基础；本人在华虹集团工作数年，国家对集成电路行业的战略重视和自己在该行业的多年熏陶，亦是邦明对科技投资青睐的重要因素；我的本科专业生物医学电子学就是跨学科专业，涉及电子、生物、医学及材料等，也为邦明决策定位在跨学科、硬科技方向的投资形成了学科信息支撑。当然最重要一点，我感到选择事业方向要能管未来十年乃至几十年的时间跨越，“风物长宜放眼量”，寻求把专业、兴趣和发展机会有机结合起来，而不能只顾短期热度、赚钱快或打一枪换个地方。
邦明定位于科创项目的早中期投资，坚持“投资投人投未来，做事做人做品牌”的理念，秉持“合伙、合作、合理”的价值观，在科创赛道发现价值、共创价值、分享价值，和我们的投资人和合作伙伴共同书写科创投资这篇大文章。
事实上，我们也别无选择。邦明绝大多数同事非金融科班出身，邦明与其说是投资公司，不如说是科技行业的企业；我们不似真正的金融行业从业者，倒是切实的科技行业工作者；我们是以投资的方式和业态服务于科技创业企业的发展。
尤其，当前国际形势复杂，冲突和战争风险加大；国内经济转型压力大，悲观情绪较浓；传统行业企业业务艰难，发展前景不乐观；脱钩断链背景下，工业产能富余，核心技术强调替代......多重因素更加凸显科创行业的难得机会，更加坚定我们的道路选择。
二、专于科创，理解科创
我们专注于科创投资，聚焦在电子信息和集成电路、高端医疗器械和先进生物技术、新材料新能源等三个主要方向。多年来，我们遇到过很多机会的诱惑，但对科创的专注未曾有过动摇。君不见，近10多年来，Pre-ipo投资、PE+上市公司模式、P2P、私募债、O2O、共享经济、第三方理财......一个接一个，能不心动？但总体上我们咬牙走过来了，经历了艰难的断舍离：有的一看就感觉不靠谱、不适合、不认可，也有的是我们感到没有能力做、没有优势做。总之，因为我们有科创的主业，总算把握住了聚焦的方向。
相较于一般行业的股权投资，科创投资的门槛更高，周期更长，不确定性更多，风险更大，专业性更强。早期科创项目，大都需要很长的培育周期，经历更危险的死亡谷考验。投资科创是否一定会伴随带来高收益？那也要看你有无真功夫。
科创投资尤其需要耐心。但凡有一点赚快钱的想法，都会偏离个中的真谛，动摇长期的价值。
现在国家大力倡导耐心资本，事实上，邦明就是属于真正有耐心的资本。 有些早期的好项目，我们愿意等上5-10年甚至更长时间；一个基金周期不够，后续基金可接续再投。没有长期坐冷板凳的心态，是很难做好早期科技投资的。好在，邦明投资人和合作伙伴大都是有长远眼光和科技素养的成熟投资人，他们理解并积极参与这个投资方向，支持并看好邦明的专业定位和长期收益。
三、精于科创，收获科创
我们有一支专业、年轻、朝气又有经验的科技投资队伍。理工科背景居多，部分财务、法律、金融，大致分为三个方向：IT、医疗、新材料。每个项目经理专注一个赛道，深耕细分行业，研究一个项目往往要把它的同行竟对企业尽量搜出来，充分对比分析，从创始团队、技术、市场、企业治理、估值等多维度评估，足够的理由决策投资。邦明内部经常进行投资细分赛道的研究分享，投资经理独自研究，相互交流，分享心得，强化认识，增强自信。
做好科创投资，真心不容易，需要研究研究再研究、学习学习再学习。我们从实体企业出来，更加理解科技创业者的不易。我们也通过美东生物控股经营的实务案例，切身参与并体会科创企业实际运行的专业要求和经营难度。大量科创企业生存姑且不易，要做到持续快速发展更是难上加难，乃至达到上市标准，那就实属凤毛麟角了。
当下科创投资赛道很热，同行也几乎言必投科创，所谓“无科创，不投资”。科创投资也似变得一样的内卷。说句实话，许多投资机构，如果没有技术积累、缺少耐心支撑、不懂企业运营、纯财务价值导向，我感觉还是不要凑早期科创投资的热闹为好。
坚守长期投资、价值投资、实体投资，强调技术特点、独立判断、系统分析，善于挖掘项目、行业比较、多维度评估，邦明投资了一大批早期优质科创项目，不少企业成长为细分领域的龙头，我们也取得了良好的投资回报。
通常一个基金约投资20个左右项目，一般有3-5家比较好的项目成功做大做强，若干家企业正常发展、稳定经营，就算有几个项目全部坏掉，合计整个基金的投资回报，大体上会不错的。目前为止，邦明独立决策的每一个基金都是赚钱的。去年，我们和青浦区、市科创投合作成立的邦明志初基金因回报丰厚、年度纳税高还荣获青浦区年度“百强企业”称号呢。
由此，邦明资本从单项目基金起步，到市场化科创基金、专业方向基金，先后获得国家科技部、有关省市、区县等多级政府的引导基金参与，与连云港金控集团、扬州龙川集团、青浦发展集团、上海市科创投集团等国有平台形成了良好互信的长期合作关系，与日出东方、复洁环保、海泰新光等上市公司携手共进，许多企业家和个人投资人长期连续参与邦明基金......我们在感谢、感恩的同时，更多的是责任和信心。
四、忠于科创，始终科创
多年的坚持，我们深知知易行难。早期为了能让更多的投资人认知、理解科技投资，经常讲得眉飞色舞、口干舌燥，反复交流、不厌其烦，百折不挠、无知无畏，为了提高效率，让更多的潜在投资人了解、支持科创，我们趁空暇时间还专门编辑出版了一本《掘金科技成长》的小册子；一开始规模化的基金难募，我们只能搞一些项目基金先行启动......
为什么我们这么义无反顾的认准科创？个人经历和资源禀赋固然是重要因素，但我想科创事业本身的广阔发展前景才是最大的支撑和引力。当前在国内，还有什么事业比科创更有战略价值、更有可持续性、更有前途、更有投资吸引力？
祸福相依，难易相对。容易的事，赚快钱的事，趋之若鹜，必然拥堵，不可持续，也轮不到邦明；科创投资，道路虽艰，周期且长，贵在坚持，行则将至，我们自在其中，拥一席之地。
基于坚持、基于专业、基于自信，我们在前行的道路上，遇到了很多贵人的信任和相助，很多有长远眼光的投资人坚定的支持我们，很多合作伙伴与我们在科创的理念中一并前行，使得我们能够克服前行道路上的重重艰辛。
“两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山”.....
现在，宏观政策也对科创投资越来越友好：科创板就是为硬科技投资度身定制，北交所更是大量专精特新科创企业IPO的主阵地，近期的《中国证监会关于资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》（科技16条）更是国家在金融和证券市场层面加强对科技企业扶持力度的体现，连国务院国资委也鼓励央企创投公司“投早、投小、投长期、投硬科技”。
如今，邦明有理由更加的自信从容：自信科创的前途，自信道路的选择，自信积累的经验，自信我们的自信。忠于科创投资事业，相信未来的10年、20年甚至更长的时间，将展现更加广阔的发展空间。
蓦然回首，邦明资本从2010年开始创立，今年已是14年整，快啊，两个“七年之痒”。第一个七年，我写过“七年不痒”；如今，我们一如既往，继续坚守科创事业，不但不痒，还更加坚定从容。展望未来，科创始终是邦明长期的事业“伴侣”。
价值投资有金矿，
百里挑一在科创；
当初定下乾坤志，
道路自信天地长。
二零二四年七月一日